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中证监测对证券经营机构32位首席经济学家、93名行业分析师和205家上市公司的调查显示：短期内资本市场仍存在下行风险，但十八届三中全会改革措施释放的制度红利将改善宏观经济的运行环境；改革和转型的大背景下，市场化改革措施效果的逐渐显现将使资本市场孕育较多机会。
叶盛 陶茜/文
2014年宏观经济稳中趋缓
首席经济学家预计2013全年GDP同比增速为7.6%，略高于预期目标（7.5%），四季度及2014年一季度均为7.6%，显示出宏观经济总体将保持平稳增长的态势。
预计2013年工业增加值同比增长9.7%，较2012年回落0.3个百分点，低于预期目标（10%）。经济学家对未来工业增加值增长持谨慎态度,对2013年12月、2014年1月和2月工业增加值增速的预测均值分别为9.82%、9.75%和9.77%，2013年与11月10%的水平基本持平。对2013年12月、2014年1月和2月制造业PMI的预测均值分别为51.04%、50.82%和50.83%,较为平稳。
消费及出口保持上升态势
从投资情况看，2013年1-11月城镇固定资产投资完成39.1万亿元，同比增长19.9%，低于经济学家的预测值（20.2%）。受此影响，首席经济学家对2013年全年、2014年1月和2月累计同比增速的预测值均低于20%，分别为19.75%、19.45%和19.36%。分析认为，房地产投资增速放缓将是2014年投资回落的主要原因。
从消费情况看，预计2013年全年社会消费品零售总额同比增长13.17%，低于预期目标（14.50%）。2013年9-11月实际消费数据与首席经济学家的预测基本一致，消费增速呈现逐月小幅上升的趋势。对2013年12月、2014年1月和2月社会消费品零售总额同比增速，首席经济学家的预测均值分别为13.59%、13.75%和13.70%。
从出口情况看www.cyoNe.com.cn/ ，预计2013年全年出口总额同比增长9.04%，高于预期目标（8.00%）。2013年9-11月实际出口数据波动较大，趋势与经济学家预测一致，呈回升态势。首席经济学家对2013年12月、2014年1月和2月出口总额增速预测均值分别为6.60%、4.52%和8.15%。
CPI继续回落
首席经济学家对2013年12月至2014年2月CPI预测均值分别为2.8%、3.0%和2.6%。2013年12月中上旬占CPI权重较大的食品价格环比降0.2%，预计将拉低CPI。2014年全年在产能过剩、金融去杠杆以及外围大宗商品价格上涨乏力的背景下，通货膨胀压力将减弱。
首席经济学家对2013年12月、2014年1月和2月PPI同比增速预测均值分别为-1.37%、-1.37%和-1.33%，均高于11月实际值-1.42%，同比降幅继续收窄。
资金面整体偏紧
首席经济学家对2013年12月、2014年1月和2月M2同比增速预测均值分别为13.95%、13.64%和13.57%，均低于2013年11月实际值14.20%，同比增幅下降。本外币贷款余额同比增速的预测均值分别为14.10%、13.98%和13.93%，均低于11月实际值14.20%，同比增幅下降。2013年12月、2014年1月和2月，一年期贷款基础利率（LPR）的预测均值保持在5.84%，较10月25日LPR首次报价5.71%上涨13个基点。
央行2013年前11个月累计公开市场货币净投放量为1978亿元，同比减少85.27%；其中下半年（6月20日钱荒过后的7-11月），货币净投放量3708亿元，同比减少56.17%；7天期逆回购平均中标利率从上半年的3.35%升至4.02%，上涨67个基点。在通胀低于3%，经济稳定增长的背景下，货币政策转向从紧已基本确立，这将引导全社会尤其是金融机构在一定程度上去杠杆、优化金融资源配置。