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近日，中国证券投资基金业协会向各大基金公司下发《关于保本基金的指导意见（修订稿）》公开征求意见（以下简称征求意见稿）的通知，并要求各大公司在7月19日前反馈。
2015下半年以来，保本基金新发规模超过2100亿元。截至今年5月底，保本基金存续规模为2766亿元，基金数量133只。事实上，自2015年股市债市双双失利以来，保本基金俨然成了基金公司们眼中的“香饽饽”，发行热情一浪高过一浪，整体规模也呈几何级增长。
对于这种情况，监管部门也有所警觉，5月初就开始收紧了保本基金的申报。5月13日，证监会强调监管部门已注意到，保本基金的潜在风险不容忽视，将尽快弥补保本基金的制度性缺失。
那么，这纸引发人们关注的征求意见稿到底说了些什么？保本基金这个品种又会因此发生哪些变化？
新规五大看点
2010年10月26日，中国证券投资基金业协会曾发布实施《关于保本基金的指导意见》（以下简称《指导意见》）。不过随着资本市场、外部环境以及行业生态的变化，监管部门认为有必要对《指导意见》进行修订。
理财不二牛发现，本次的征求意见稿主要从提高准入条件、加强风险监测、完善投资策略、控制基金规模和完善担保监管等5方面着手，新增了相应的监管要求。下面，就为大家分析一下新规的5大看点：
1、保本基金管理人必须是“老人”
征求意见稿修订的第一点便是完善保本基金的相关准入条件。其中格外引人注意的是，明确要求保本基金的基金经理应当具备2年以上偏股型或债券型公开募集证券投资基金管理经验。
据理财不二牛了解，目前有不少保本基金的基金经理不符合这条修订要求，若征求意见稿正式通过实施后，这些不符合要求的基金经理就将被挡在门外。相应地，那些符合要求的老基金经理发挥空间和压力也就更大。
提高准入条件的另外一条是基金管理人“已经管理的基金类型应包括股票型、混合型和债券型基金”。没有这三种类型的基金？那可不能发行保本基金了。
2、亏了？上报并及时解决
第二条修订是针对风险控制的。明确要求基金管理人实时监测保本基金净值变动，对净值跌破到期日合同约定保本金额超过2%或连续20个交易日低于到期日合同约定保本金额的，要报送专项报告并采取措施调整。
也就是说，以前时而出现的保本基金连续亏损局面将有所改善。见微知著，这就是把风险扼杀在摇篮中。
3、降低运作风险，预期年化收益或将下降
为了降低保本基金运作风险，此次征求意见稿明确了保本基金投资稳健资产的范围，仅限于银行存款、剩余期限超过剩余保本周期小于一年的国债、地方政府债券等，且投资稳健资产投资组合的平均剩余期限不得超过剩余保本周期。
同时，明确了风险资产放大倍数，要求权益类资产投资金额不得超过安全垫2倍，信用等级在AA+以上的固定预期年化收益类资产投资金额不得超过安全垫10倍等。
这说明什么问题呢？很简单，杠杆降了。华创债券日报就分析，保本基金投资范围受到约束，大多资金只能投资于稳健资产，投资权益类和AA+信用债的杠杆限制加以明确，这体现政策去杠杆、防风险的操作思路。
不过与杠杆降低相对应的是预期年化收益的下跌，那么过往动辄就超过15%的年预期年化收益率，或许将成为历史。
4、控制规模
征求意见稿还要求基金公司新发保本基金不得超过上一年度经审计的净资产30倍，规定发行公募保本基金的总规模不得超过管理人上一年度经审计净资产的5倍，同时明确基金管理人及其子公司的特定客户资产管理业务不得募集保本类产品。
仅此一条，就将大大降低保本基金大规模生长所带来的风险。
5、增强担保实效
征求意见稿对担保方面也提出了不少意见。要求适度降低担保机构对外担保规模，将担保人或保本义务人对外提供的担保资产规模不得超过上一年净资产的25倍降低为20倍。另外，对基金公司挑选担保机构提出了更高的要求，要对担保人或保本义务人进行审慎调查。