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信贷资产证券化在我国开展以来，金融机构发行的信贷资产支持证券更多集中于短期限产品，对于大量存在于银行资产负债表中的长期限贷款，金融机构涉及较少。目前，房贷资产高达11.52万亿元。分析人士认为目前虽然存在四大难题，但RMBS市场仍有很大潜力。(希财网 整理)
去年7月，中国邮政储蓄银行在全国银行间债券市场成功发行“邮元2014年第一期个人住房贷款证券化产品”，这是2012年资产证券化试点重启以来的第一笔个人住房贷款作为基础资产的证券化产品，但之后RMBS并没有CLO发展得快。数据统计，中国信贷ABS市场的主力军为CLO，占比超过80%。
邮储银行人士表示，RMBS发行的第一个困难是基础资产的预期年化收益率太低。他认为，经过几轮降息之后，拿房贷资产为例，平均降完息到位的话可能只有5.3%左右，现在整个3A档的ABS 5年期的定价应该在4.8%-4.9%，目前银行间市场短期预期年化利率在下降，但长端预期年化利率并没有下来。机构的基础资产预期年化收益率太低。
“基础资产预期年化收益率太低会影响证券的评级并会造成后续的发行困难。”上述邮储银行人士补充道。
一位券商固收部分负责人表示，完成资产证券化后的资本回报率可能不升反降，这就制约了发起行对存量信贷资产证券化的动力。
第二个困难是，现在RMBS发行的中间成本太高，尤其是税收成本。另外，RMBS市彻面临定价不合理的问题。上述邮储银行人士认为，“RMBS是有资产作为抵押的，但是在定价上和信用债、CLO相比没有得到体现。另外，ABS的流动性溢价仍然比同期限的信用债高出约50基点，这也不合理”。
除此之外，第四个困难是市场的大环境致使银行发行RMBS积极性不够。上述邮储银行人士表示，目前银行还没有把资产证券化当成一种融资手段。如果预期年化利率市朝进展到一定程度，银行负债来源有限，这样银行就会有很大的积极性。要以创新的方式去推动发行成本的降低，进一步完善市场的基础建设，这个市场的空间还是很大的。
在经历一季度的低谷之后，信贷资产证券化(ABS)在二季度末迎来了发行小高潮。自5月下旬以来，已有10余单ABS披露了发行文件，RMBS近期有望迎来一个发行小高潮。据媒体报道，近期中行、建行、民生银行 1600亿元RMBS额度即将获批，有关注册工作将于近期完成。
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