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基金市场在11月份虽持续上涨，但一直属于补涨，市场重建仍需要更多的时间，未来进一步反弹的空间相对有限。杠杆难以恢复上半年水平，但市场中蕴藏的结构性机会值得关注，特别是在新兴消费和新兴投资两个领域。
一、后市料维持震荡
上周，受两融保证金新政、巴黎恐怖袭击事件等多重因素影响，A股市场盘中波动较大。实际上，近期一些基金人士就认为，短期市场波动可能会加剧。相关人士认为，“11月份的上涨逻辑更多还是行业落后的补涨，整个11月份处在中级反弹第二波的主线是蓝筹股补涨，不仅是券商，银行、有色、钢铁、煤炭这些蓝筹股都有群体补涨的过程。”，蓝筹股的补涨基本上已经轮动的比较充分，蓝筹股补涨的空间在减弱，这意味着整个中级反弹第二波的主线出现了弱化，中级反弹当前处在尾声的阶段，加上新股开闸、年末资金效应的来临以及12月中旬美联储的加息，因此12月份是四季度最困难的时间点。
金鹰改革红利灵活配置拟任基金经理认为，四季度市场大概率呈现震荡状态，未来进一步反弹的空间相对有限。在他看来，目前市场多重因素共同作用，一方面全世界范围的资产配置荒，目前股市出现大力反弹，是受流动性驱动，但流动性驱动持续的力度和方向，则取决的是预期的变化和对风险的判断，在没有得到基本面支持下，这一轮反弹行情可能难以走远。另一方面，四季度市场重要风险点是在汇率，未来人民币汇率变化对市场影响巨大。在美元加息预期不断提升下，人民币面临贬值压力。一旦资本大规模外流，将导致流动性被动收缩，从而对市场构成明显冲击。
二、结构性机会值得关注
不过，由于市场对于美元加息已经有了充分预期，所以，这对市场影响并不大，在明年一季度以前市场难有大的风险点，总体而言A股表现会比较平淡。
近期，有相关人士表示，未来半年的市场更可能处于震荡格局。一方面，市场重建工作绝非一朝一夕就能完成，经济基本面仍然面临较大挑战和不确定问题;宽裕的流动性格局会引导市场在阶段性的风险偏好强化的过程中，演绎出明显的赚钱行情。但在增量资金难以回归，杠杆难以恢复上半年水平的前提下，市场很难长期支撑上半年那样的高估值水平。
对于后期市场投资机会，尽管后期市场比较平淡，但市场中蕴藏的结构性机会值得关注，特别是在新兴消费和新兴投资两个领域。对于未来投资机会，更多体现在两个方面：一是具备低估值、收入增长稳定、盈利不确定性低、高分红率的稳定成长类个股，将在全社会资产预期年化收益率下降的大背景下吸引不少长期机构投资者;二是符合未来经济发展方式转型方向、政策扶持、有望转化为实际利润高增速的成长性公司，A股市场往往给予符合长期发展方向、稀缺成长标的以较高的贴现值。具体而言，看好的方向包括云计算、信息安全、生物药、环保等。
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